Запуск бизнеса или его расширение неизменно требует финансовых вливаний, которые, увы, далеко не всегда доступны предпринимателю. И вроде бы возможностей для привлечения средств хватает: тут и обычное коммерческое кредитование, и кредитование с господдержкой, и просто гранты для бизнеса от государства — однако же у каждого варианта свои ограничения.Ставки по обычным кредитам улетели в небеса и вернуться ближе к земле обещали не скоро. Государство же решило сделать упор на адресную поддержку бизнеса: производство, туризм, логистика еще могут на что-то рассчитывать и то не прям сегодня, а остальные - решайте сами.
В итоге предпринимателям остается только изучать альтернативные варианты: краудфандинг, краудинвестинг или… выпуск утилитарных цифровых прав, они же УЦП. В России данный механизм не особо распространен в силу различных причин — тут и малая осведомленность населения, и только недавно принятое законодательное регулирование данного механизма, и подспудное нежелание вникать во что-то новое. Тем не менее инструмент интересный и заслуживающий внимания. О нем и поговорим сегодня.
Что еще за УЦП?
Утилитарные цифровые права — это права требования оказания услуги либо передачи активов (в том числе результатов интеллектуального труда), которые возникают на основании договора о приобретении, заключенного на инвестплатформе.Сложно? Упрощаем: утилитарные цифровые права — это цифровой аналог купона или сертификата, который подтверждает права владельца на получение в будущем вполне конкретных товаров и услуг.
Такой вариант привлечения инвестиций похож на краудфандинг. В обоих случаях сбор средств осуществляется на специализированной платформе, а инвесторами выступают обычные пользователи.
Но в случае с классическим краудфандингом поступившие средства фактически являются пожертвованиями, и организатор сбора ничем не обязан жертвователям. В свою очередь УЦП содержат в себе юридическое обязательство эмитента на поставку конкретного предмета/оказания услуги.
Конечно, можно еще вспомнить краудинвестинг в широком смысле, который представляет собой сбор средств в обмен на долю в акционерном капитале. Но по большому счету это большие вложения в отдаленные перспективы компании, в то время как как утилитарные цифровые права гарантируют инвестору вполне определенную вещь или услугу в самом ближайшем будущем и за сравнительно небольшие деньги.
Опять же, краудинвестинг предполагает передачу части акций инвесторам, но далеко не все стартапы готовы готовы делиться долей в компании, что также является сдерживающим фактором.
Таким образом, эмиссия УЦП предлагает своего рода «золотую середину»: инвесторы в стартап замотивированы, так как они получат готовый продукт/услугу, а эмитентам не требуется передавать часть бизнеса в чужие руки.
Важно не путать утилитарные цифровые права с цифровыми финансовыми активами (ЦФА), которые в сути своей удостоверяют денежные требования.
Место в законодательстве
Все новое неизбежно вызывает подозрения: а будет ли оно работать и законно ли это? В случае УЦП ответ на оба вопроса — да. Дело в том, что вся деятельность, связанная с утилитарными цифровыми правами, уже отражена в действующем законодательстве.Так, сам термин закрепили в правовом поле еще в 2019 году, когда власти разработали федеральный закон № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации», в народе более известный как «Закон о краудфандинге». Документ установил, что выпуск и оборот УЦП возможен только на инвестиционных площадках, аккредитованных ЦБ РФ.
В том же году цифровые права вошли в состав объектов гражданских прав, которые регулируются ст. 128 ГК РФ. Кроме того, в Гражданский Кодекс была добавлена отдельная статья 141.1, в которой излагались общие положения в части цифровых прав. Например, она определяет, кто может считаться владельцем и как регулируется переход прав на основании сделки.
Разновидности УЦП
В общем смысле утилитарные цифровые права можно разделить на три группы — по объектам права.Право требования товара. Выпуск таких УЦП представляет интерес для бизнеса, специализирующегося на производстве материальных предметов: продуктов питания, техники и электроники, одежды и так далее. В таком случае инвестор получает готовую вещь или даже партию товара — в зависимости от условий выпуска и объема вложений.
Например, компания хочет изучить рынок, чтобы понять, насколько востребованным будет мобильный телефон собственной разработки. В данном случае эмиссия УЦП поможет привлечь средства на выпуск опытной партии товара. Таким образом, предприятие «прощупает» интерес к новинке, а у инвесторов появятся новые технологичные гаджеты.
Другой вариант: запуск новой линейки кроссовок с индивидуальными принтами. Предприятие собирает средства на изготовление первых 50 пар. В таком случае инвесторам достанется уникальный предмет одежды, а компания сможет протестировать спрос на обувь в целом, а по итогу продаж выявить наиболее популярные расцветки.
Право требования услуги. В данном случае УЦП выпускаются для того, чтобы собрать деньги на проект в сфере услуг. Соответственно, инвесторы по итогу получат не конкретный материальный предмет, а «бесплатный» сертификат.
К примеру, предприниматель запускает бизнес по прокату VR-шлемов. У него в наличии есть всего три шлема, а для старта нужно как минимум десять. В этом случае он может привлечь средства на закупку недостающего оборудования посредством УЦП. Выгода инвесторов в том, что они бесплатно получат в пользование шлемы сразу на неделю, в то время как рядовым клиентам придется заплатить за недельную аренду порядка 15 тыс. рублей.
При этом средства можно привлекать не только на закупку оборудования. Так, другой предприниматель владеет собственной конюшней и оказывает услуги обучения верховой езде. В какой-то момент ему нужно расширяться, так как количество коней прибавляется, а места больше не становится. Он находит подходящее помещение — правда, в довольно неприглядном состоянии, а свободных денег хватает как назло только на переезд. Но за счет выпуска УЦП он доберет необходимые средства, а инвесторы получат сертификат на три месяца обучения.
Право требования результатов интеллектуальной деятельности (РИД). Один из самых интересных видов, так как направлен на привлечение средств в науку, культуру и IT-сферу. Покупка таких УЦП позволит инвестору только воспользоваться готовым результатом труда, но не сделает его собственником.
Такой вариант отлично подходит для ПО, работающего по подписке. Технологическая компания может выпустить УЦП, чтобы собрать деньги на разработку и наполнение контентом принципиально новой платформы для обучения иностранным языкам. Соответственно, после запуска приложения инвесторам безвозмездно предоставляется двухгодичная премиум-подписка, в то время как обычным пользователям придется заплатить порядка 10 тыс. рублей только за год.
Важно: УЦП не могут распространяться на объекты, право собственности на которые подлежит обязательной госрегистрации. Например, девелопер не сможет выпустить утилитарные цифровые права на дом в коттеджном поселке.
Преимущества УЦП
Имеет смысл разделить разделить все преимущества на две группы: для эмитентов и для инвесторов. И начнем мы с плюсов для эмитентов.Возможность проверки маркетинговых гипотез. Если бизнес намерен выпустить на рынок новый продукт, то важно изначально понимать, насколько он будет востребован. Соответственно, такой срез может обеспечить эмиссия УЦП: чем больше людей проинвестируют средства, тем выше интерес.
Высокий уровень адаптивности. Эмитент может положить в основу УЦП практически любой оборотоспособный объект. Как мы уже говорили выше, ограничение есть лишь одно: имущество, подлежащее госрегистрации.
Скорость привлечения средств. Классические методы привлечения финансирования вроде кредитования или выпуска акций требуют значительных временных и организационных затрат. В случае с УЦП все процессы проходят непосредственно на инвестплатформе, предпринимателю, выпускающему УЦП, фактически не нужно вообще вставать из-за рабочего стола, чтобы собрать средства.
Расширение круга инвесторов. УЦП могут привлечь инвесторов, которые ранее не вкладывались в права на РИД. Такие активы традиционно считаются низколиквидными, но выпуск утилитарных цифровых прав способен повысить их инвестиционную привлекательность.
Теперь рассмотрим, чем УЦП могут заинтересовать непосредственно инвесторов.
Вложения в объекты собственного потребления. В принципе, здесь все достаточно очевидно: инвестор получает конкретный продукт или услугу, изначально привлекшие его интерес.
Экономия. Инвестор получит готовый актив по цене более низкой, чем на старте продаж. Он может воспользоваться им сам на условиях значительно более выгодных чем те, кому будет предлагаться уже готовый продукт. А может, если продукт “стрельнул” и пользуется большим спросом, вообще перепродать право на продукт другим заинтересованным лицам, заработав за счет разницы.
Прозрачность сделок. Денежные средства всех инвесторов поступают сначала на счет оператора инвестплатформы (которая в обязательном порядке должна иметь госаккредитацию и лицензию от ЦБ), а уже потом единовременно перечисляются эмитенту. Такая схема обеспечивает защиту на первых этапах вложений.
Недостатки УЦП
Справедливости ради, нужно рассказать и об особенностях УЦП, которые в настоящее время сдерживают их развитие и популярность.Во-первых, новизна явления. У большинства людей нет ясного понимания, что из себя представляют утилитарные цифровые права и какие возможности они предлагают. Таким образом, при выпуске УЦП необходимо удостовериться, что инвестиционная платформа способна обеспечить хотя бы небольшую PR-кампанию.
Во-вторых, невысокие объемы сборов. Какие-то конкретные лимиты законом не установлены, но вряд ли найдется большой пул инвесторов, готовых вложить миллионы в постройку завода. Поэтому нужно сразу понимать, что выпуск ЭЦП подходит в большей степени для решения точечных проблем с финансированием, а не для реализации масштабных инвестпроектов.
В-третьих, ограниченность обращения. УЦП, выпущенные на одной платформе, могут обращаться только на ней. Таким образом, эмитент не сможет реализовать уже имеющиеся утилитарные цифровые права на другой площадке.
Как работают УЦП?
Первым делом стоит сказать, что обращение УЦП возможно только на инвестплатформе. Контроль за деятельностью таких площадок осуществляет ЦБ РФ, он же ведет перечень платформ, на которых разрешено обращение утилитарных цифровых прав.Для размещения УЦП компания должна зарегистрироваться на площадке. Эмитент вносит проект, в котором обязательно указывает вид УЦП, стоимость, количество, предельную дату погашения и порядок передачи прав. Если проект успешно прошел модерацию, то он размещается на витрине.
Соответственно, инвесторы выбирают проект и вкладывают в него деньги. Но есть очень важный момент: выпуск УЦП возможен только при успешном завершении сбора, то есть фактическая эмиссия происходит в день заключения договора инвестирования. Сам инвестор вправе распоряжаться полученными УЦП по своему усмотрению: он может их перепродать, передать по наследству или даже вложить в уставный капитал компании.
Применение УЦП
Само собой, основная цель эмиссии утилитарных цифровых прав — это привлечение инвестиций в бизнес. Но есть и другие практические варианты использования УЦП, которые помогут бизнесу.Так, например, они станут отличным подспорьем в маркетинговых исследованиях..
УЦП также можно использовать для формирования первоначальной клиентской базы: инвесторы получают продукт или услугу, за которой впоследствии могут вернуться, а то и привести новых клиентов. Такой подход позволит несколько сэкономить на рекламной кампании в первое время после запуска.
Кроме того, полезной может быть даже просто попытка размещения УЦП. Операторы инвестплатформ хоть и не обязаны, не в подавляющем большинстве случаев проводят анализ эмитентов и их проектов. В случае отказа в размещении компания сможет выявить проблемные места и в дальнейшем устранить недоработки.
Перспективы УЦП
В настоящее время основная причина не самой высокой популярности УЦП заключается в их слабой представленности. Большинство предпринимателей попросту понятия не имеют, что это такое и как их использовать. Однако эксперты склонны считать, что все может измениться.— Действительно, для рядового потребителя УЦП выглядят как нечто непонятное, — комментирует генеральный директор инвестиционной платформы «Краудфин» Роман Миткалев, — однако ситуация меняется.
Так, многочисленные санкции и ограничения, а также высокий уровень ключевой ставки ЦБ РФ оказывают негативное влияние на деятельность бизнеса и усложняют привлечение финансирования. Кроме того, не стоит забывать, что с 2025 года правительство взяло курс на адресную поддержку приоритетных отраслей, что оставляет за бортом господдержки значительное количество предпринимателей из сегмента МСП.
В таких условиях значительно возрастает значение новых источников привлечения инвестиций. И для малых предпринимателей таким источником могут стать УЦП, эмиссия которых не требует долгой подготовки и существенных затрат, зато итоговый результат поможет укрепить и масштабировать бизнес даже условиях экономической турбулентности. Более того, если рассматривать утилитарные цифровые права с точки зрения маркетингового инструмента, то это отличная возможность для проверки востребованности продукта и страховка от потенциальных ошибок.